Увеличение налогов в Соединенных Штатах чрезвычайно!

2 апреля 2025 года президент США Трамп стоял на подиуме Белого дома и страстно объявил, что Соединенные Штаты официально вступили в «национальную чрезвычайную ситуацию» и одновременно запустили политику «взаимного взаимного тарифа» в глобальном уровне. Создание «Минимального тарифа» из 10% для всех торговых партнеров, в то время как внедряя более высокие тарифы на другие страны и регионы на 10%. В начале февраля администрация Трампа объявила о введении так называемых «эквивалентных тарифов», и в начале марта она также заявила, что они будут реализованы 2 апреля. Основным подтверждением на этот раз является величина тарифов.

С даты начала этого тарифа будет взиматься 10% Ad Valorem налог на все импортируемые товары, начиная с 5 апреля; Товары, которые были отправлены и перевозились до этой даты, освобождены. Тарифы на эквивалентные тарифные страны официально вступят в силу 9 апреля; Товары, которые были отправлены и перевозились до этой даты, освобождены.

В документе, введении тарифов, причины, упомянутые Соединенными Штатами, включают в себя: (1) устойчивый огромный дефицит торговли в товарах каждый год привел к тому, что выпадение из производственной базы США, нарушение критических цепочек поставок и привело к потере производственных рабочих мест; (2) Хотя производственная отрасль в Соединенных Штатах приходится только на 11% валового внутреннего продукта страны, она является основным двигателем инноваций, внося 55% патентов и 70% расходов на исследования и разработки; (3) Необходимость поддержания американских производственных возможностей особенно неотложна в некоторых передовых промышленных секторах, таких как автомобили, судостроение, фармацевтические препараты, технологические продукты, машины, а также базовые металлы и металлические продукты.

Почему говорится, что теоретическая основа для Соединенных Штатов навязывать тарифы, неверна?

Мы понимаем, что рынок эффективен, а торговый избыток или дефицит поступают из международных торговых операций, и основой для него является различное распределение сравнительных преимуществ между странами; Во -вторых, низкий уровень сбережений в Соединенных Штатах является ключевой переменной его торгового дефицита. С динамической точки зрения, это приведет к скорости формирования капитала намного ниже, чем у потребления, что приведет к низкому сравнительному преимуществу производственной промышленности и высокий импорт экономики; В -третьих, финансовый счет США находится в избыточном состоянии, то есть в его текущем дефиците счетов, экспортирует доллары США, формируя валютный предложение избыточных стран стран, а часть ИТ возвращается в Соединенные Штаты посредством распределения активов доллара США, что поддерживает его масштаб долгов, инвестиционные и финансирующие расходы и соотношение левереджных отделов.

Согласно данным прогноза МВФ, в 2 0 24 общий уровень сбережений национальной сбережений и чистый коэффициент сбережений домохозяйств в Соединенных Штатах составит 17,9% и 4,0% соответственно; В тот же период валовой национальный сберегательный показатель в Германии, Японии, Южной Корее и Китае составил 27,2%, 30,4%, 34,9% и 43,4% соответственно.

Возьмите 2024, в качестве примера, дефицит текущего счета Соединенных Штатов составляет 1,13 триллиона долларов США; Избыток счета капитала составляет 5,3 миллиарда долларов США; Чистые заимствования на финансовых счетах составляли 1,27 триллиона долларов.

«Взаимные тарифы» еще больше нарушат основание этого раунда экономического роста в Соединенных Штатах. В предыдущем отчете мы указали, что основой относительно высокого номинального роста в Соединенных Штатах являются дивиденды на фискальную экспансию, дивиденды по науке и технике, дивиденды иммиграции и относительно низкие дивиденды импорта в области глобализации. Нынешнее предельное изменение представляет собой разрушение четырех оснований. С направления влияния тарифы приведут к росту инфляции и снижению роста в Соединенных Штатах. Согласно предварительному расчету бюджетной лаборатории Йельского университета, если другие страны не отвечают после «взаимного тарифа», цена PCE увеличится на 1,7% в краткосрочной перспективе, и она увеличится на 2,1%, если другие страны будут отменены. С точки зрения воздействия на ВВП, в отсутствие возмездия, реальная скорость роста ВВП Соединенных Штатов будет проходить на 0. 6 точек в 2 0 25; Возмездие снизит темпы роста ВВП в Соединенных Штатах на 1,0 балла в 2025 году. В этом расчете рассматривается только соответствующий стандарт налога на тариф и добавленную стоимость, что соответствует среднему увеличению 13,3 балла в тарифной ставке США. Из фактической средней скорости тарифов вверх, он больше, чем вышеупомянутые цифры (по оценкам Bloomberg, он составляет около 17 баллов). Сочетание нисходящей экономики и восходящей инфляции приведет к дилемме принятия решений ФРС, что также является причиной непрерывной корректировки акций США в зависимости от ожиданий в предыдущем периоде.

В предыдущем отчете «Какова причина текущей корректировки акций США», мы считаем, что ценообразование на финансовых рынках будет основано на основной логике и будущих ожиданиях, и за последние несколько лет логика поддержки США была ослаблена. Оглядываясь назад на американскую экономику с 2021 по 2024 год, высокие номинальные темпы роста являются одной из ее основных характеристик. Дивиденды на фискальную экспансию (субсидирование крупномасштабного бюджетного расширения на расширение потребления домохозяйств), дивиденды по инвестициям в науку и технологии (цикл капитальных затрат, вызванный технологическим бумом и повествованием о производстве обратного потока) и иммиграционные дивиденды (рост роста трудового населения и стабильности по всему миру, приводящиеся в условиях, приводящие в течение всего возраста в условиях поездок в условиях, приводящие в подростковые условия, а также поездка на поездок в условиях, связанные с тем, что они иммиграции не имеют никаких ограничений по цене. Также помогите ограничить инфляцию. Нынешние предельные изменения (намерение на фискальном сокращении, сокращение инвестиций в науку и технику, сокращение числа иммигрантов и антиглобализация) являются лишь разрушением основной логики этих основных дивидендов, и видимость соответствующей политики администрации Трампа является низкой, что приводит к неопределенности и рискам, которые необходимо уделять внимание.

Атакует ли рынок неизбирательный увеличение налога в Соединенных Штатах?

Трамп уверенно считает, что повышение налогов принесет утраченную производство, пассивную дипломатическую инициативу и постоянный финансовый доход в Соединенные Штаты. Но он не ожидал, что в первый день он выбросил этот «шокирующий шаг», три неожиданных события были разбиты один за другим, одно больше, чем другое.
Первые плохие новости пришли быстрее, чем ожидалось.
В ту ночь, когда он объявил о политике, финансовый рынок США находился в насильственных беспорядках, и три основных индекса фьючерсов американских акций погрузились в состав совета директоров. Одно время фьючерсы на Dow упали почти на 2%, и NASDAQ даже упал почти на 3%, особенно коллективный коллапс технологических акций.
Рыночная стоимость звездных компаний, таких как Apple и Tesla, испарилась сотни миллиардов долларов за один день. Некоторые инвесторы даже высмеивали: «Трамп еще не ударил других, сначала взорвал свой собственный фондовый рынок».
Эта волна упадка не случайна, а инстинктивная реакция рынка капитала на неопределенность. Золото стало победителем, и цена на точечное золото выросло, достигнув нового максимума в 3200 долларов за унцию.
Капитал голосует ногами, говорит Белому дому, что этот так называемый «экономический самопомощи», вероятно, станет финансовым самоповреждением.
Причина также очень ясна. Комплексное повышение налогов означает, что стоимость сырья и запасных частей американских предприятий резко возросла, и прибыль предприятий была разрушена, и, наконец, давление инфляции было передано потребителям.
Более того, этот вид торгового конфликта на национальном уровне нарушит глобальную цепочку поставок и повлияет на гораздо больше, чем Соединенные Штаты.
Второй удар наносит из коллективного «восстания» международного сообщества.
Первоначально Трамп сражался в тарифной войне в надежде, что страны выберут «компромисс» под давлением и примут американские условия.
Но факт, по команде, не только враг отскочил, но даже бывшие союзники были в ярости. Европейский союз, Канада, Япония, Южная Корея, Индия и многие другие страны выразили свою оппозицию, не только выражая свои протесты, но и непосредственно выражая свою готовность противостоять им. Это может быть не словесным предупреждением-урсула фон дер Лейн, президент Европейского союза, публично заявил, что если США не отменяют тарифы, ЕС примет «взаимную контрмер».
Друзья и враги вместе стоят вместе, что делает Соединенные Штаты гораздо более изолированными на международном уровне, чем ожидалось. Какое -то время мир начал переосмыслить: если Соединенные Штаты даже не заботятся о многосторонней торговой системе, есть ли какое -либо значение в правилах глобального сотрудничества? Соединенные Штаты станут лидерством в «разбив столе»? Другие страны, вероятно, будут вынуждены следовать их примеру, бороться с «гегемонией» и стать более жесткой и сплоченной.
Третья и самые смертоносные новости пришли из того места, где он не хотел сталкиваться с самым подробным мнением.
Вечером объявления о политике многие американские СМИ одновременно раскрыли данные опроса, которые Белый дом изначально хотел «отложить объявление»: уровень поддержки Трампа соскользнул до самой низкой точки со времен своего второго срока. Данные показывают, что 56% американцев не одобряют его правящую работу, а уровень поддержки торговой политики составляет 38%. Другими словами, тарифная война широко подвергается сомнению дома. С тех пор, как Трамп вступил в должность, он всегда принимал «возвращение производства» и «американский приоритет» в качестве знаков. Но теперь американская производственная отрасль не ждала возврата, и цены в первую очередь выросли. От продуктов до бытовых приборов, от заправочных станций до супермаркетов на строительных материалах, американские потребители действительно чувствуют инфляционное воздействие, оказываемое тарифами.
Прогнозы Йельского университета и бюджетной лаборатории США даже вылили на нее холодную воду: если страны успешно противостоят, темпы роста ВВП Соединенных Штатов упадут как минимум на 1 процент в 2025 году, а уровень инфляции будет взлетать более чем на 2%.
Согласно индексу доверия потребителей, краткосрочные экономические ожидания американских потребителей упали до самой низкой точки за 12 лет, и сигнал экономической рецессии стал сильнее и сильнее.
Уверенность Трампа, кажется, остается в старом думании, что «Соединенные Штаты - крупнейший в мире рынок, а другие не могут жить без меня». Но реальность не поддерживает его логику.
Международное сообщество больше не боится обращаться против Соединенных Штатов, и многие страны также пытаются найти альтернативные рынки. Люди в Соединенных Штатах также начали разочароваться мифом о «сильном президенте».
Он использовал «всемогущество тарифа», чтобы сделать ставку на экономический поворот, но игнорировал, что то, что люди хотят, - это лучшая жизнь, а не лозунг.
Что еще хуже, в Республиканской партии начали появляться трещины. Некоторые члены, которые следовали за Трампом, публично выразили свое «зарезервированное отношение» в средствах массовой информации. В конце концов, промежуточные выборы будут проведены через год, и никто не хочет быть привязанным к президенту, чей уровень поддержки резко упал. Сплоченность Трампа в партии также разбавляется реальностью. Если он не может быстро остановить утраты по экономическим вопросам, то идея переизбрания будет под угрозой.

Как далеко может зайти подход Трампа «управление» на основе тарифов?

Президент Трамп утверждал, что в ближайшие 10 лет тарифы могут принести 6 триллионов долларов в течение следующих 10 лет, но в соответствии с реальностью взаимосвязанных мировых рынков это видение больше похоже на замок в воздухе.
Соединенные Штаты не имеют совершенно независимой структуры цепочки поставок, и инфляционное давление, вызванное высокими тарифами, неизбежно будет иметь неприятные последствия для внутренней экономики.
Конечное направление этой торговой войны до сих пор неизвестно, но определенно то, что первоначальный план Трампа по победе мира только начался, и я считаю, что больше изменений в будущем принесут больше неопределенности.
Он поднял знамя тарифов высокой, думая, что может использовать его для создания славы, но забыл: политика не является речами, а экономика не лозунга.
Настоящее поле битвы находится не на сцене под объективом СМИ, а на счетах каждого домохозяйства и заявлениях о прибылях и заслугах каждого предприятия.